بيان الأسهم خيارات التدفق النقدي ،

التراجع التدفق النقدي تسمح طريقة المحاسبة على أساس الاستحقاق للشركات باحتساب الدجاج قبل أن تفقس، إذا جاز التعبير، من خلال اعتبار الائتمان جزءا من دخل الشركة. ويمكن أن تظهر الحسابات المستحقة القبض والتسوية المستحقة من العملاء كبنود في جزء الأصول من الميزانية العمومية للشركة. ولكن هذه البنود لا تمثل المعاملات المكتملة، والتي تم استلام الدفع. وبالتالي، فهي لا تعتبر نقدية. (لاحظ أن الائتمان مقابل النقد التمييز ليست هي نفسها كما هو الحال في العائدات المصطلحات اليومية من المعاملات بطاقة الائتمان تعتبر نقدية بمجرد نقلها.) العكس يمكن أيضا أن يكون صحيحا. وقد تتلقى الشركة تدفقات نقدية هائلة، ولكن فقط لأنها تبيع أصولها طويلة الأجل. قد تقوم الشركة التي تبيع نفسها لأجزاء بتكوين سيولة. ولكنها تحد من إمكاناتها للنمو على المدى الطويل، وربما تضع نفسها في الفشل. وعلى نفس المنوال، يجوز للشركة أن تأخذ نقدا عن طريق إصدار السندات واتخاذ مستويات دين غير مستدامة. لهذه الأسباب من الضروري عرض بيان التدفق النقدي للشركة. الميزانية العمومية وقائمة الدخل معا. بيان التدفق النقدي يشير بيان التدفقات النقدية، الذي غالبا ما يطلق عليه بيان التدفقات النقدية، إلى ما إذا كان دخل الشركة يضعف في شكل سندات دين ليست حالة مستدامة على المدى الطويل أو أنها تترجم إلى تدفقات نقدية. وحتى الشركات المربحة جدا، مقاسة بصافي دخلها. يمكن أن تصبح معسرة إذا لم تكن لديها النقدية ومكافئات النقدية لتسوية الخصوم القصيرة الأجل. إذا تم ربط أرباح الشركة في حسابات القبض والمصاريف المدفوعة مسبقا والمخزون. فإنه قد لا يكون لديها السيولة من أجل البقاء على التراجع في أعمالها أو دعوى قضائية. ويحدد التدفق النقدي نوعية دخل الشركة إذا كان صافي التدفقات النقدية أقل من صافي الدخل، مما قد يبعث على القلق. تنقسم بيانات التدفقات النقدية إلى ثالث فئات: التدفقات النقدية التشغيلية. واستثمار التدفقات النقدية وتمويل التدفقات النقدية. التدفقات النقدية التشغيلية هي تلك المتعلقة بعمليات الشركة، أي نشاطها اليومي. وتتعلق التدفقات النقدية االستثمارية باستثماراتها في األعمال التجارية من خالل االستحواذ على أصول طويلة األجل، مثل أبراج مزود االتصاالت واألوراق المالية. ترتبط التدفقات النقدية التمويلية بالمستثمرين والدائنين للشركة: سيتم تسجيل أرباح الأسهم المدفوعة للمساهمين هنا، وكذلك العائدات النقدية من إصدار السندات. يعرف التدفق النقدي الحر بأنه التدفق النقدي التشغيلي للشركة ناقصا النفقات الرأسمالية. هذا هو المال الذي يمكن استخدامه لدفع أرباح. شراء الأسهم مرة أخرى. وتسديد الديون وتوسيع الأعمال التجارية. مثال على العالم الحقيقي فيما يلي نسخة من بيان التدفق النقدي لشركة وول مارت ستورز (ومت) للربع المنتهي في 30 أبريل 2015. جميع المبالغ بملايين الدولارات الأمريكية. التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية: من قبل فيل فايس (تمف غريب) 28 ديسمبر 2000 في وقت سابق من هذا العام، كتبت أول جزأين من دراستي الجارية لخيارات الأسهم (انقر هنا للجزء 1 والجزء 2). والهدف من هذه السلسلة هو تحديد كيفية حساب الخيارات، بحيث يمكن للمستثمرين اتخاذ قرار أكثر استنارة حول كيفية عرضها. وكما نوقش بمزيد من التفصيل في الجزء الأول من هذه السلسلة، فإن المنافع الضريبية المتعلقة بممارسة خيارات الأسهم غير المؤهلة لا تنعكس عادة في صافي الدخل. ومع ذلك، فإنه يؤدي إلى خصم على الإقرار الضريبي للشركة. هيريس لماذا: افترض أن الموظف الذي حصل على خيار الأسهم غير المؤهلين (نسو) مع سعر ممارسة 20 للسهم الواحد يمارس هذا الخيار عندما يتداول السهم عند 50 للسهم الواحد. عند ممارسة الخيار، يخضع الموظف للضريبة على الفرق 30 بين سعر ممارسة 50 وسعر المنحة 20. هذا 30 هو دخل أجور للموظف بحيث يكون للشركة خصم 30 تعويض لأغراض ضريبية. الغالبية العظمى من الشركات لا تشمل هذا التعويض التعويض عند حساب الدخل بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عموما (غاب). يبلغ الخصم الضريبي 10.50 شركة (30 ضعف 35 ضريبة دخل الشركات). اإن تاأثري عملية ختيار اأشهم املوظفني ل يوؤثر على بيان الدخل بدال من ذلك، فاإنه يوؤثر على امليزانية العمومية كزيادة مبارشة يف حقوق املشاهمني. كما ينبغي للمستثمرين أن يلاحظوا أن هذا التعديل على حقوق المساهمين قد لا يتطابق دائما مع المبلغ المسجل في بيان التدفقات النقدية. ويحدث عدم التطابق عندما يكون لدى الشركة خسارة تشغيلية صافية ألغراض ضريبة الدخل الفيدرالية، وهي غير قادرة على االستفادة من جميع المزايا الضريبية من ممارسة الخيار في السنة الحالية. ويبدو أن هذا هو الحال مع أنظمة سيسكو (ناسداك: كسكو). وفي أحدث بیان حقوق المساھمین، کانت المنفعة الضریبیة من خطط خیارات أسھم الموظفین 3،077، بینما لم یظھر بیان التدفقات النقدیة إلا 2،495. ويتوقف حجم المنفعة الضريبية أيضا على سعر سهم الشركة. هناك سببان لهذا. أولا، تؤدي الزيادة في سعر السهم على سعر المنحة إلى زيادة الفائدة الضريبية، وثانيا، يمكن أن يؤثر سعر السهم على عدد الخيارات التي تمارس. سيكون من المثير للاهتمام ملاحظة تأثير سوق الأسهم المتضاربة على حجم التدفق النقدي الاستفادة من ممارسة الخيارات الأسهم التي تدرك الشركات خلال العام المقبل. يلخص الجدول األول النمو في التدفقات النقدية المبلغ عنها من العمليات من سنة إلى تاريخ وللسنتين الماليتين السابقتين. ويزيل الجدول الثاني الفوائد المحققة من ممارسة خيارات الأسهم ويكشف عن نتائج مختلفة بشكل كبير. (ملاحظة: بيانات أمجنس لعامي 1998 و 1999 هي نفسها، وقبل هذا العام، سجلت أمجين هذه المنفعة الضريبية في قسم التمويل في بيان التدفقات النقدية، ونتيجة لذلك، لم يكن المبلغ جزءا من التدفق النقدي من العمليات ولم يعد هناك تعديل مطلوب.) في الماضي، كان لدى الشركات خيار ما إذا كان يجب الإبلاغ عن هذا البند في قسم التشغيل أو التمويل من بيان التدفق النقدي. ومع ذلك، لم يعد هذا هو الحال، كما في وقت سابق من هذا العام صلاحيات المحاسبة التي تحدد أن هذه المنفعة الضريبية يجب أن تسجل كجزء من التدفقات النقدية من العمليات. مايكروسوفت كما ذكرت سابقا هذا البند في قسم التمويل. وأعدت بيان التدفقات النقدية لتعكس هذا التغيير في السياسة المحاسبية في 10-K للسنة المنتهية في يونيو الماضي. من بين جميع الأرقام في الجدول أعلاه، والأكثر مؤلمة هي سيسكوس. وقد حققت سيسكو فوائد كبيرة من التدفقات النقدية من ممارسة خيارات الأسهم على مدى الخمسة أرباع الأخيرة. إذا استمر سعر السهم سيسكوس تعاني. ينبغي للمستثمرين يتوقعون الاستفادة من التدفق النقدي من ممارسة الخيار في الانخفاض، مما أدى إلى إيذاء سيسكوس التدفق النقدي من العمليات. كما وجدت نتائج ميكروسوفتس في الربع الأول مثيرة للاهتمام للغاية، حيث أن الفائدة الضريبية ذات الصلة الخيار للربع الأول من 435 مليون كان ما يقرب من ثلث نتيجة العام الماضي. وقد تراجعت أسعار الأسهم الصغيرة بشكل ملحوظ خلال العام الماضي. الانخفاض في التدفقات النقدية ميكروسوفتس الاستفادة من هذا البند هو مثال على تأثير أداء سعر السهم للشركة يمكن أن يكون على هذه المنفعة. وخلاصة القول هنا هو أن نكون حذرين من تأثير تمارين خيار الأسهم على التدفق النقدي من العمليات. هذه الفائدة ليست واحدة يمكن الاعتماد عليها مع أي انتظام، ويرتبط بشكل خطير إلى شيئين أن الإدارة ليس لديها سيطرة على - سعر السهم ورغبة الموظفين لتحويل خياراتهم إلى نقد. في الجزء التالي من هذه السلسلة، يستمر إل هذه المناقشة من خلال إلقاء نظرة على بعض القضايا الأخرى، بما في ذلك الضرائب الضرائب الشركات تدفع عند ممارسة الخيارات، والسماح مساحة، وتكلفة الأسهم ذات الصلة للشركة ومساهميها. إذا كانت لديك أية أسئلة، يرجى طرحها على مجلس مناقشة أبحاث كذبة موتلي. بيان التدفق النقدي: تحليل التدفق النقدي من أنشطة التمويل يعد بيان التدفق النقدي واحدا من أهم البيانات المالية للشركات، ولكن غالبا ما يتم تجاهلها. في مجمله، فإنه يتيح للفرد، سواء كان هو أو هي المحلل، والعملاء، ومقدم الائتمان، أو مدقق الحسابات، وتعلم مصادر واستخدامات نقدية الشركات. وبدون الإدارة النقدية السليمة وبصرف النظر عن مدى سرعة مبيعات الشركات أو الإبلاغ عن الأرباح على بيان الدخل آخذة في الازدياد، لا يمكن للشركة البقاء على قيد الحياة دون التأكد بعناية من أن يأخذ في نقدية أكثر من أن يرسل الباب. عند تحليل بيان التدفقات النقدية للشركة، من المهم النظر في كل من الأقسام المختلفة التي تساهم في التغيير العام في الوضع النقدي. في كثير من الحالات، قد يكون لدى الشركة تدفق نقدي سلبي شامل لربع معين، ولكن إذا تمكنت الشركة من توليد تدفق نقدي إيجابي من عملياتها التجارية، فإن التدفق النقدي العام السلبي ليس بالضرورة أمرا سيئا. سنقوم بتغطیة التدفقات النقدیة من أنشطة التمویل، وھي واحدة من ثلاث فئات رئیسیة في بیان التدفقات النقدیة. مقدمة في التدفقات النقدية من أنشطة التمويل يركز نشاط التمويل في بيان التدفقات النقدية على كيفية قيام الشركة برفع رأس المال ودفعها للمستثمرين من خالل أسواق رأس المال. وتشمل هذه الأنشطة أيضا دفع أرباح نقدية. إضافة أو تغيير القروض، أو إصدار وبيع المزيد من الأسهم. ويقيس هذا القسم من بيان التدفقات النقدية تدفق النقد بين الشركة وأصحابها والدائنين. وهناك رقم إيجابي يشير إلى أن النقد قد دخل إلى الشركة، مما يعزز مستويات أصولها. ويشير الرقم السلبي إلى أن الشركة قد دفعت رأس المال، مثل سداد الديون طويلة الأجل أو دفع أرباح الأسهم للمساهمين. ومن أمثلة بنود التدفقات النقدية الأكثر شيوعا الناتجة عن أنشطة تمويل الشركات ما يلي: تلقي الأموال النقدية من إصدار الأسهم أو الإنفاق النقدي لإعادة شراء الأسهم استلام النقدية من إصدار الدين أو تسديد الدين دفع أرباح نقدية للمساهمين العائدات المستلمة من الموظفين الذين يمارسون خيارات الأسهم تلقي النقدية من إصدار أوراق مالية هجينة. مثل الدين القابل للتحويل لتوضيح أكثر وضوحا، هنا هو بيان فعلي للتدفقات النقدية التي تغطي ثلاث سنوات من الأنشطة المالية لشركة تحويل النفايات إلى طاقة كوفانتا القابضة (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: نيس: كفا)، وهي نشطة جدا في أسواق رأس المال وفي رفع رأس المال: يقدم كوفانتا في معرض تقديمه 10-K لعام 2012 مع هيئة سوق الأوراق المالية (سيك) ملخصا لأنشطته المتعلقة بالسيولة والموارد الرأسمالية. وتفاصيل عن إعادة شراء 5.3 مليون سهم من أسهمها بمتوسط ​​تكلفة 16.55 للسهم الواحد، مما يضيف إلى 88 مليون في الجدول الزمني للتدفقات النقدية التمويلية المذكورة أعلاه. كما قامت الشركة بتسديد 90 مليون سهم من أرباح األسهم للمساهمين، والتي تضمنت األرباح املبكرة ألرباح الربع األول من عام 2013 ملساعدة املساهمني نظرا لزيادة الضرائب على أرباح األسهم في عام 2013. وكما ترى أعاله، فقد رفعت أكثر من مليار دوالر أمريكي في ديون طويلة األجل ناجتة عن مزيج من التسهيالت االئتمانية العليا املستحقة في عام 2017 والقرض ألجل مستحق في عام 2019. واستخدمت بعض هذه العائدات لسداد قرض طويل األجل. ولخص التقرير أن صافي النقد المستخدم في عام 2012 كان 115 مليونا، وكان ذلك مدفوعا في المقام الأول بانخفاض عمليات إعادة شراء الأسهم المشتركة، وهو ما قابله جزئيا توزيع أرباح نقدية أعلى للمساهمين وإعادة تمويل ديون الشركات لعام 2012 وإعادة تمويل ديون المشاريع. يتعين على الشركات القائمة في الولايات المتحدة أن تقدم تقاريرها بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عموما أو مبادئ المحاسبة المقبولة عموما. المعايير الدولية للتقارير المالية (إفرس)، يتم الاعتماد عليها من قبل شركات خارج الولايات المتحدة وفيما يلي بعض الفوارق الرئيسية بين المعايير. والتي تتلخص في بعض الخيارات الفئوية المختلفة لبنود التدفق النقدي. هذه هي ببساطة اختلافات الفئة التي يحتاج المستثمرون أن يكون على بينة من عند تحليل ومقارنة بيانات التدفقات النقدية من شركة مقرها الولايات المتحدة مع شركة في الخارج. كيف ترتبط بعض البنود في الميزانية العمومية بهذا القسم من التدفق النقدي إن تحليل بيان التدفق النقدي له قيمة كبيرة لأنه يوفر مطابقة بين بداية ونهاية النقدية في الميزانية العمومية. هذا التحليل صعب على معظم الشركات المتداولة في البورصة بسبب آلاف البنود التي يمكن أن تدخل في البيانات المالية، ولكن النظرية مهمة لفهمها. ويتعلق التدفق النقدي للشركة من أنشطة التمويل عادة بأقسام حقوق الملكية وأقسام الديون طويلة الأجل في الميزانية العمومية. اإن اأحد اأفشل املواقع ملراقبة التغريات يف قسم التمويل من التدفقات النقدية هو يف بيان حقوق امللكية املجمع. أرقام هيريس كوفانتاس: إن إعادة شراء الأسهم العادية والبالغة 88 مليون، والتي هي أيضا في بيان التدفق النقدي الذي شاهدناه في وقت سابق، يتم تقسيمها إلى رأس مال مدفوع وتخفيض الأرباح المتراكمة، فضلا عن انخفاض مليون سهم في أسهم الخزينة. وفي ميزانية كوفانتاس، انخفض رصيد رصيد الخزينة بمقدار مليون، مما يدل على التفاعل بين جميع البيانات المالية الرئيسية. ولتلخيص الروابط الأخرى بين الميزانية العمومية للشركات والتدفق النقدي من أنشطة التمويل، يمكن الاطلاع على التغيرات في الديون طويلة الأجل في الميزانية العمومية، فضلا عن الملاحظات على البيانات المالية. يمكن حساب توزيعات األرباح المدفوعة من أخذ رصيد بداية األرباح المحتجزة من الميزانية العمومية. مضيفا صافي الدخل. وطرح القيمة النهائية للأرباح المحتجزة في الميزانية العمومية. ويعادل ذلك توزيعات األرباح المدفوعة خالل السنة، والتي تظهر في قائمة التدفقات النقدية ضمن األنشطة التمويلية. ما الذي ينبغي للمستثمرين أن يبحثوا عنه عند مراجعة هذا القسم يريد المستثمر أن يحلل عن كثب كم وعدد المرات التي ترفع فيها الشركة رأس المال، ومصادر رأس المال. فعلى سبيل المثال، يمكن أن تصبح إحدى الشركات التي تعتمد بشكل كبير على المستثمرين الخارجيين على دفعات نقدية كبيرة ومتكررة مشكلة إذا استقرت أسواق رأس المال، كما فعلت خلال أزمة الائتمان في عام 2007. ومن المهم أيضا تحديد جدول استحقاق الديون التي تم جمعها. وينظر عموما إلى زيادة الإنصاف على أنه الحصول على رأس مال مستقر وطويل الأجل. والشيء نفسه يمكن أن يقال عن الديون الطويلة الأجل، مما يعطي مرونة للشركة لدفع الديون (أو إيقافها) على مدى فترة زمنية أطول. فالديون القصيرة الأجل يمكن أن تكون عبئا أكثر من اللازم، حيث يجب إعادتها عاجلا. وعند العودة مرة أخرى إلى كوفانتا، يجب أن يكون للشركة إمكانية الوصول إلى رأس مال مستقر وطويل الأجل لأن مرافق تحويل النفايات إلى الطاقة التي تكلفها تكلف ملايين الدولارات وتخضع لعقود مع الحكومات المحلية والبلديات التي يمكن أن تستمر لعقد أو أكثر. يتم أيضا بيع الطاقة التي يتم توفيرها (في معظم الحالات، البخار الناتجة عن حرق القمامة والنفايات ذات الصلة) تباعا بموجب عقود طويلة الأجل للطاقة. وعلى هذا النحو، فإن جزء التمويل من بيانات التدفقات النقدية له صلة وثيقة بكيفية بناء المصانع ورفع الأموال للقيام بذلك على مدى سنوات عديدة. في شكله الأساسي، فإن الأنشطة التمويلية في بيان التدفقات النقدية توفر تفاصيل كبيرة عن كيفية اقتراض الشركة وتسديد المال، وإصدار الأسهم، ودفع الأرباح. وتتعلق التدفقات النقدية للشركات من أنشطة التمويل بكيفية عملها مع أسواق رأس المال والمستثمرين. من خلال هذا القسم من بيان التدفقات النقدية، يمكن للمستثمر أن يتعلم كم مرة (وبأي مبالغ) الشركة ترفع رأس المال من الديون ومصادر الأسهم، فضلا عن كيفية تسديد هذه البنود مع مرور الوقت. مقياس للعلاقة بين التغير في الكمية المطلوبة من سلعة معينة وتغير في سعرها. السعر. إجمالي القيمة السوقية للدولار لكل من أسهم الشركة المعلقة. يتم احتساب القيمة السوقية عن طريق الضرب. فريكسيت قصيرة ل كوتشيفيش إكسيتكوت هو الفرنسية سبينوف من بريكسيت المدى، التي برزت عندما صوتت المملكة المتحدة ل. أمر وضعها مع وسيط يجمع بين ملامح وقف النظام مع تلك من أجل الحد. أمر وقف الحد سوف. جولة من التمويل حيث المستثمرين شراء الأسهم من شركة في تقييم أقل من التقييم وضعت على. نظرية اقتصادية للإنفاق الكلي في الاقتصاد وآثاره على الإنتاج والتضخم. وقد تم تطوير الاقتصاد الكينزي.